近日，玩咖欢聚递交香港IPO招股书。招股书显示，玩咖传媒2015年至2017年收入分别为1530万、4060万和4.86亿元，复合年增长率为463.5%。其收入大幅增加主要是由客户的移动应用程序及移动游戏的数量的增加，由2015年的5项增长至2016年的977项，并于2017年进一步增加至2817项。
据了解，玩咖欢聚是一家以手机游戏内容聚合及支撑的数据平台公司，凭借自身结构组成的不断优化与品牌价值的提升，目前处于高速发展阶段，吸引了巨额的风险投资。
毛利率大幅波动 2017年同比下滑23.5%
玩咖欢聚自2014年成立以来，公司通过向智能手机用户送出个人化的营销内容达成不同行业广告主的广告需求产生收益。
据招股书显示，玩咖欢聚2015年至2017年毛利分别为180万元、1380万元、4600万元，而毛利率为11.4%、34%、9.5%。
2017年，毛利率同比下滑高达23.5%，这就意味着公司主营业务即广告的盈利空间被进一步压缩。对此，招股书中解释称，2015年到2016年，玩咖欢聚仍在发展客户基础，直到2017年，开始扩展服务以及为更多的移动应用及手机游戏提供服务。
玩咖欢聚的客户包括寻求营销其手机游戏及应用的广告主以及向广告主提供服务的广告代理。2015年、2016年及2017年的五大客户分别占公司总收益99.2%、76.8%及26.9%。
2018年3月，玩咖欢聚作为快应用联盟创始人推出快应用开发的官方指引，以应对瞬息万变的市场需求，并有意将快应用推向海外，以吸引全移动应用开发者开发可与中国制造的安卓智能手机相兼容的快应用，并计划从其快应用获得额外的广告及其他平台的服务收入。
现金流长期短缺，账上现金不超过1200万
虽然玩咖欢聚近三年的业绩一直都处于增长的状态，收入增长状况相当亮眼，但公司的现金流却并没有相应增长，反而日益捉襟见肘，招股书显示2015年至2017年现金流分别为1349.5万元、815.7万元、1149万元。
账上趴着不到1200万的现金意味着什么？以2017年，玩咖欢聚的仅行政成本这一项达866.5万，占现金流比75.4%。
这意味着目前仅有的现金流仅仅刚够覆盖一年行政开支的。
经营现金净额长期为负有可能导致公司入不敷出，出现财务困难。近三年，玩咖欢聚存在严重的经营负现金流量。经营活动得负现金流量分别为人民币1304.8万元、1621.2万元及1.75亿元。对此，玩咖欢聚表示，透过经营活动所得现金以及银行借款为业务提供资金。
从往绩记录期上，玩咖欢聚曾产生净亏损、经营负现金流量及流动负债净额。2015年、2016年及2017年分别录得亏损净额约为人民币0.16亿元、0.98亿元及1.45亿元。于相同年度，玩咖欢聚又分别产生来自经营活动得负现金流量约为人民币0.13亿元、0.16亿元及1.74亿元。
在多项数据接连为负的时候，玩咖欢聚如何保持公司运营呢？
答案是融资，依靠外部资金续命。根据招股书资料显示，玩咖欢聚到目前为止一共经历4轮融资，共融得资金3.2亿，用以自身发展，但这显然不是长久之计，玩咖欢聚真正要做到的是自身拥有造血能力。
