3月下旬至4月上旬是一季度业绩预告的密集披露期，3月31日之前，中小板个股披露一季度预告；4月10日之前，创业板个股披露一季度预告；4月15日之前，深证主板个股披露一季度预告；提前布局一季报可能超预期的板块。其中比较值得关注的就是游戏板块。
今天我们来梳理下游戏行业的投资机会。
一、游戏行业特点
1、受到政策严格监管
游戏行业在国内从最早的端游开始，到网络游戏，到手游，再到竞技游戏，随着设备的更新和技术的换代不断发展。
这个行业是一个被严格管制的行业，2016年5月，国家广播电视总局下发了《关于移动游戏出版服务管理的通知》，规定游戏运营需要版号。只有获得了版号，游戏才可以上线收费，否则只能是不断地免费公测。
2018年3月29日，原国家新闻出版广电总局发布《游戏申报审批重要事项通知》，称因机构改革，将影响游戏审批工作进度。8月30日，由教育部等八部门关于印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》的通知，通知表示，国家新闻出版署将实施网络游戏总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量。直到12月29日，国家新闻出版广电总局公布2018年12月份国产网络游戏审批信息，发放了80个游戏版号，版号发放重启。
长达多半年的版号暂停也导致了A股相关游戏公司在2018年业绩大幅下滑，估值也随着暴跌。但是站在目前时间点，我们看好游戏板块的行情修复。
2、商誉高
A股游戏公司并购重组较多，商誉金额普遍较高，2018年预告地雷阵中不少就是游戏公司，因此我们需要留意规避商誉余额高的上市公司。
二、看好这个板块的原因
1、政策限制因素已经放开
两会后进口游戏版号落地、国内版号审批进一步规范化。游戏版号的管理部门由广电总局变成了中宣部。
2、板块估值处在历史地点，预期增速超过20%
2019年手游业增速复苏，预计增长超过20%。版号逐渐放开后，游戏公司将会抢先上一批储备的游戏，业绩将会迎来恢复性增长。板块低估值，板块估值中枢只有18倍不到。游戏行业估值历史平均估值在30倍左右，有很强的修复空间。
3、游戏出海及5G带来新增量
2018年，人民日报多次发文表扬中国游戏出海表现，已经被提到了战略高度。2018年，全球游戏市场规模达到了1349亿美元，增长率高达10.9%，中国游戏公司自研游戏在海外市场不断被认可，根据AppAnnie数据，2018年一季度总部在中国的公司海外游戏下载量达到15亿，较去年年底提升25%。
5G时代的到来，意味着游戏行业将会发生重大变革。腾讯下宣布将与英特尔合作推出面向PC和手机的云游戏平台“腾讯即玩”。
云游戏是把游戏放在云端服务器运行，并将渲染完毕后的游戏画面压缩后通过网络传输给用户，这意味着用户的设备不需要任何高端处理器，也不需要下载客户端，大大降低了玩家的游戏进入成本。云游戏之前最大的瓶颈在于网速慢，导致画面传输无法满足实时游戏的需求，5G的到来将会极大的改变这一情况。
三、看好的公司
从整个行业格局看，腾讯和网易作为中国游戏市场龙头，在手游市场持续发展的情况下，合计营收2018年前三季度合计占据80%以上，与其他企业进一步拉开巨大差距。
